Luego de varios años de crecimiento por sobre el promedio, se prevé que el PIB en América Latina y el Caribe (ALC) se desacelere a 3,6% en 2012, de una cifra estimada en 4,2% en 2011, antes de remontar nuevamente a 4,2% en 2013. Las políticas monetarias restrictivas, una mayor aversión al riesgo y condiciones en el financiamiento externo más estrictas están haciendo más lenta la demanda interna, al tiempo que la atenuación del crecimiento mundial (en particular la menor demanda de los países de ingreso alto y de China) está reduciendo las exportaciones de la región.

Una política restrictiva y la débil demanda externa hicieron disminuir el crecimiento del PIB en Brasil, la mayor economía de la región, llevándola al estancamiento en el tercer trimestre. En conjunto, se calcula que  el producto  aumentó en 2,9% en 2011, una fuerte  caída respecto del 7,5% registrado en 2010. No obstante, se proyecta una  aceleración moderada al 3,4% en 2012. Por su parte, en México, la segunda economía de mayor tamaño de la zona, se estima que el desarrollo se atenuó a 4% en 2011 respecto del 5,5% logrado en 2010, y que se mantendrá estancado en 3,2% en 2012, en consonancia con el modesto crecimiento de Estados Unidos. De manera más general, la producción industrial en la región se redujo en 2% y 1,8% en el segundo y tercer trimestre, respectivamente, luego de una sólida expansión del 9,2% en el primero. Las exportaciones, en tanto, se desaceleraron de 14% en el segundo trimestre a solo 1,4% en el cuarto trimestre.

Después del fuerte repunte que alcanzó la economía de América Latina y el Caribe en 2010, al superar el impacto de la crisis económica y financiera de 2008-2009, la CEPAL estima que en 2011 la región volvió a crecer, pero a una tasa menor (4,3%), lo que implica una mejora de un 3,2% del PIB per cápita. A ello contribuyeron principalmente dos factores, a saber, el debilitamiento de la recuperación de la economía mundial y el enfriamiento de la demanda interna en el Brasil, la economía más grande de la región, propugnado por las autoridades para evitar un sobrecalentamiento a partir del fuerte crecimiento de 2010.

Aun así, en la primera parte del año el entorno externo siguió relativamente favorable para la región, lo que se expresó en una elevada demanda de sus principales productos de exportación, mejoras de los términos de intercambio y el acceso en condiciones favorables a los mercados financieros internacionales. En este contexto, varios países lograron mejorar su desempeño con respecto a 2010, entre ellos algunos países exportadores de petróleo que se vieron beneficiados por altos precios internacionales o varios países centroamericanos y del Caribe que fueron favorecidos por un aumento de las exportaciones hacia los Estados Unidos y de las remesas enviadas por los trabajadores emigrados. En conjunto, los países sudamericanos crecieron un 4,6%, levemente más que los centroamericanos (4,1%), mientras el Caribe se expandió solo un 0,7%, debido principalmente a la contracción de Trinidad y Tabago, la mayor economía de la subregión.

Given current levels of uncertainty, it is quite a challenge to discuss the outlook for the global economy in the months to come. But I will take the risk, and share the OECD’s assessment of the forces shaping the near-term outlook, the risks surrounding our projections and the major policy challenges facing many OECD countries.

And, of course, I cannot avoid mentioning the challenges for the euro area, as we celebrate a ‘bitter-sweet’ 10th anniversary of the euro.

The outlook for the global economy

When we published our latest OECD Economic Outlook in November, the global economic prospects were already very gloomy. At that time, we presented a scenario where OECD output was projected to grow by around 1.6 per cent in 2012 and 2.3 per cent in 2013. That scenario represented a significant downward revision from our previous projections and was predicated on the absence of disorderly sovereign defaults, systemic bank failures and excessive fiscal tightening in the United States.

Since then, the global economic environment has deteriorated further. Activity has lost impetus, even in the large emerging-market economies outside the OECD area, unemployment has edged up from already high levels in some countries, and financial market tensions have persisted. The euro area already appears to be in recession.

Because the uncertainty around our projections was particularly large, we considered an even bleaker alternative. This darker scenario could be triggered by different events, including a worsening situation in the banking system, further contagion in euro area sovereign debt markets or excessively tight fiscal policy in the United States.

The bottom line is: in a situation of great uncertainty, all depends on policy action to restore confidence. Prospects could be significantly brighter if measures were taken to solve the euro area sovereign debt and banking crises and a credible medium-term fiscal programme were enacted in the United States. As the economists put it, we could have multiple equilibria for the global economy, and appropriate policies could trigger a move from a “bad” equilibrium towards a “good” one.